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中国绿色金融发展评估报告_金融/投资_经管营销_专业资料

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中国绿色金融发展评估报告_金融/投资_经管营销_专业资料。进入现代社会以后,人类的各项经济活动对生态环境的破坏愈加严重,各种环境问题频发;而金融作为现代经济的核心,对于推动全球绿色发展、应对气候变化,具有不可或缺的地位和作用。于是,利用金融杠杆原理、资源配置手段进行保护环境,“绿色金融”产业随之出现。多年来,中国作为一个负责任的大国,大力推动生态文明发展,逐渐在各个层面促进绿色金融的发展。


全球旗手:中国绿色金融发展评估   中国人民大学重阳金融研究院 中 国 人 民 大 学 重 阳 金 融 研 究 院( 人 大 重 阳) 成 立 于 2013 年 1 月 19 日, 是 重 阳 投 资 董 事 长 裘 国 根 先 生 向 母 校 捐 赠 并 设 立 教 育 基 金 运 营 的 主 要 资 助 项 目。 作为中国特色新型智库,人大重阳聘请了全球数十位前政要、银行家、知名学者 为高级研究员,旨在关注现实、建言国家、服务人民。目前,人大重阳下设 7 个部门、 运营管理 3 个中心 ( 生态金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心 )。 近年来,人大重阳在金融发展、全球治理、大国关系、宏观政策等研究领域在国内 外均具有较高认可度。 中国人民大学生态金融研究中心 中国人民大学生态金融研究中心成立于 2014 年 11 月 25 日,是以绿色金融为研 究内容的中国首个智库项目,由北京巧女公益基金会捐赠成立。中心隶属于中国人 民大学重阳金融研究院运营管理,主要围绕生态金融产业等课题展开研究,探索如 何促进金融体系与绿色、可持续经济的融合以及实现生态文明建设目标的金融政策 和法规。目前中心已与联合国环境署、世界银行、IFC 等机构及十多个国家的相关 智库建立了在生态金融领域的合作关系,并推动成立中国唯一、也是级别最高的绿 色金融专业委员会,该委员会秘书处就设在本中心。2015 年研究中心承接了中国环 境与发展国际合作委员会的、中国官方首个绿色金融研究项目。与国际可持续发展 研究院、气候债券倡议组织合作发布了《发展中国绿色债券市场》白皮书以及《绿 色债券发行指南》,出版了中国首部绿色金融绿皮书。2017 年入选由美国宾州大学 推出的、国际公认度最高的《全球智库报告》的“2016 年度全球最佳新锐智库 45 强”, 位列第 37 名。 全球旗手:中国绿色金融发展评估 全球旗手:中国绿色金融发展评估 王 文  曹明弟 进入现代社会以后,人类的各项经济活动对生态环境的破坏愈加严 重,各种环境问题频发;而金融作为现代经济的核心,对于推动全球绿 色发展、应对气候变化,具有不可或缺的地位和作用。于是,利用金融 杠杆原理、资源配置手段进行保护环境,“绿色金融”产业随之出现。 多年来,中国作为一个负责任的大国,大力推动生态文明发展,逐渐在 各个层面促进绿色金融的发展。经过这几年的不懈努力,中国国内绿色 金融取得了蓬勃发展,还有力地推动了全球绿色金融的大步迈进。目前, 中国俨然已经成为全球绿色金融发展的旗手。 国内绿色金融的发展迅猛 自“绿色金融”一词最早于 1995 年在中国被提出以后 1,中国绿色 金融缓慢发展着。在 2014 年成立的绿色金融工作小组的基础上,2015 年 4 月,在中国人民银行的领导下,中国金融学会绿色金融专业委员会 * 王文,中国人民大学重阳金融研究院执行院长;曹明弟,中国人民大学重阳金融 研究院、生态金融研究中心研究员 1 胥刚:《论绿色金融──环境保护与金融导向新论》,载《中国环境管理》,1995 年第 4 期,第 13-16 页。 人大重阳研究报告 1 全球旗手:中国绿色金融发展评估 成立,成为中国历史上首个以绿色金融为主题的行业指导机构。在经历 了业内普遍认定“中国绿色金融发展元年”的 2015 年之后,伴随着“绿 色发展理念”的不断深化和“一带一路”倡议的进一步落实,中国的绿 色金融正呈现出全面提速的良好态势,对内持续助力生态环境质量改善, 对外改善国家形象、提升国家话语权,为中国崛起提供“弯道超车”的 可能 2。 第一,具有鲜明中国特色的绿色金融国家战略已成形。 2015 年 9 月,中共中央、国务院印发《生态文明体制改革总体方案》, 首次明确提出要“建立我国绿色金融体系”3。从系统性、整体性、协同 性角度,提出了 8 方面支持绿色金融发展的利益导向机制和有效约束机 制,确立了我国推动绿色金融的政策框架。“绿色金融”首次进入国家 的重大决策。 2016 年 3 月 16 日,“绿色金融”首次进入国家五年规划,十二届 全国人大四次会议表决通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第 十三个五年规划纲要》明确提出了“构建绿色金融体系”的宏伟目标—— “发展绿色信贷、绿色债券,设立绿色发展基金”。 2016 年 8 月 30 日,中央全面深化改革领导小组第二十七次会议, 会议审议通过了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。会议对构建绿 2 王文 , 曹明弟:《绿色金融与“一带一路”》,载《中国金融》,2016 年第 16 期, 第 25-27 页。 3 马骏:《“十三五”时期绿色金融发展十大领域》,载《中国银行业》, 2016 年第 1 期,第 22-24 页。 2 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 色金融体系进行了全面部署,促进建立有利于绿色金融发展的正向激励 机制,将有效增加绿色资金供给,助力生态文明建设,推动供给侧结构 性改革。 2016 年 8 月 31 日,经国务院同意,中国人民银行、财政部、国家 发展和改革委员会、环境保护部、中国银行业监督管理委员会、中国证 券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布了《关于构建绿 色金融体系的指导意见》(以下简称《指导意见》)。随着《指导意见》 的出台,中国成为全球首个由政府推动并发布政策明确支持“绿色金融 体系”建设的国家,和全球首个建立了相对完整的绿色金融政策体系的 经济体。《指导意见》对绿色金融和绿色金融体系进行了明确的界定, 提出了多重激励机制创新促进绿色金融发展,不仅有助于加快我国经济 向绿色化转型,也有利于促进环保、新能源、节能等领域的技术进步, 加快培育新的经济增长点,提升经济增长潜力。 第二,在各个领域的绿色金融事业呈现出全面提速的良好态势。 在绿色金融领域,中国制定了包括绿色信贷、绿色债券、环境压力 测试、环境信息披露和绿色 PPP 创新在内的宏伟路线图,中国的绿色金 融正呈现出全面提速的良好态势。 截至 2016 年底,截至 2016 年底,21 家主要银行业金融机构绿色信 贷余额 7.51 万亿元(其中,节能环保项目和服务贷款余额 5.81 万亿元; 节能环保、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业贷款余额 1.70 万亿元), 较年初增长 7.13%,占各项贷款的 8.83%。其中,节能环保项目和服务 贷款所支持项目预计可节约标准煤 1.88 亿吨,节水 6.02 亿吨,减排二 人大重阳研究报告 3 全球旗手:中国绿色金融发展评估 氧化碳当量 4.27 亿吨、二氧化硫 488.27 万吨、化学需氧量 271.46 万吨、 氮氧化物 282.69 万吨、氨氮 35.89 万吨 4。 图 1 2013-2016 年 21 家主要银行机构绿色信贷余额及其占各项贷款比例 与此同时,中国已经成为全球最大的绿色债券市场,2016 年中国债 券市场上的贴标绿色债券发行规模超过 2000 亿元,占全球当年发行量 近 40%;2017 年前三季度中国共发行贴标绿色债券 1340 亿元人民币, 占全球发行量 24%,在国际上处于领先地位。 截止 2016 年底,全国已设立并在中国基金业协会备案的节能环保、 绿色基金共 265 只,其中约 59 只由地方政府及地方融资平台公司参与 4 中国银行业监督管理委员会:《中国银行业监督管理委员会 2016 年报》,2017 年。 4 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 发起设立,占比达到 22%;成立于 2012 年及之前的共 21 只;2013 年共 成立 22 只;2014 年共成立 21 只;2015 年共成立 80 只;2016 年共成立 121 只,呈明显上升趋势 5。 图 2 中国各年已设立并在中国基金业协会备案的节能环保、绿色基金只数 2007 年和 2013 年环境保护部(及前身国家环境保护总局)联合保监 会两次发布文件,指导地方推进环责险试点工作。目前,全国大部分省份 均开展了试点工作。2007 年至 2016 年,全国投保环境污染责任保险的企 业累计超过 6 万家次,保险公司提供的风险保障金累计超过 1300 亿元。 自 2011 年碳排放权交易试点工作以来,我国已有 9 个碳交易试点 开展地区。既覆盖了经济发达地区,还纳入了中西部欠发达地区;推出 5 中国人民大学重阳金融研究院,中国人民大学生态金融研究中心:《2016 中国绿 色金融发展报告》。 人大重阳研究报告 5 全球旗手:中国绿色金融发展评估 了近 20 种碳金融产品,包括碳配额质押贷款、碳配额回购融资、现货 远期产品、场外期权、场外掉期等。截至 2016 年 12 月 31 日,七省市 试点碳市场累计成交量为 1.16 亿吨,累计成交额接近 25 亿元,市场交 易日趋活跃,规模逐步放大。 中国的绿色金融从总体上看仍处于探索阶段。为加快绿色金融体制 机制创新,更好地探索绿色金融发展模式,加大金融对改善生态环境、 资源节约高效利用的支持,2017 年 6 月 14 日,经国务院常务会议决定, 在浙江、江西、广东、贵州、新疆五省区选择部分地方,建设绿色金融 改革创新实验区,为我国绿色金融的全面推行进行试点探索,要在制度、 组织、市场、产品、服务、政策保障等六个方面进行探索实践,标志着 我国地方绿色金融体系建设正式进入落地实践阶段。 第三,各类绿色金融产品在众多领域实现了零的突破 农业银行、华夏银行等机构探索碳排放权、排污权质押融资方式。 兴业银行对绿色金融产品和服务进行了大胆创新和探索,形成了包括节 能减排技改项目融资、CDM 项目融资、节能服务商融资、绿色买方信贷、 公用事业服务商融资、绿色融资租赁、排污权质押融资等丰富的绿色金 融信贷体系,涵盖了低碳经济、循环经济、生态经济三大领域 6。 大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等 金融机构先后发行了绿色金融债券;2014 年中广核风电公司发行国内首 6 闫东彬,赵丽娜:《渐入佳境的商业银行绿色金融》,载银行家网,2017 年 11 月 15 日。 6 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 单 10 亿元“碳债券”,债券利率采用“固定利率 + 浮动利率”的形式, 其中浮动利率部分与下属 5 家风电项目公司在债券存续期内实现的碳资 产(主要是中国核证自愿减排量)收益正向关联。2017 年 4 月,全国首 单绿色资产支持票据——北控水务(中国)投资有限公司 2017 年第一 期 21 亿元绿色信托资产支持票据在中国银行间市场交易商协会成功注 册,基础资产全部为绿色资产。2017 年 6 月,国内银行间及交易所市场 首单融资租赁绿色债券——中电投融和融资租赁有限公司 2017 年度第 一期非公开定向债务融资工具 10 亿元成功发行,所募资金将全部用于 风力、水力、太阳能光伏发电等清洁能源类租赁项目 7。 2017 年 8 月,交易所市场首单再生资源回收利用行业绿色 ABS—— 中国葛洲坝集团绿园科技有限公司绿色应收账款一期资产支持专项计划 13.04 亿元在上交所成功获批发行,基础资产全部为绿色资产,募集资 金全部用于绿色项目。2017 年 9 月,青岛特锐德电气股份有限公司成立 的“特锐德应收账款一期资产支持专项计划”成功募集资金 9.8287 亿元, 成为深圳证券交易所首单绿色资产证券化项目。该专项计划具有“双绿” 属性,不仅募投项目符合《绿色债券支持项目目录》,而且基础资产本 身也具有绿色属性。2017 年 11 月,国内首单经独立第三方绿色认证的 8.2 亿元 CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)—“嘉实资本中节能绿色 建筑资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。 7 吴琦:《绿色债券发展迅速“补短板”刻不容缓》,载《中国经济导报》,2017 年 11 月 14 日。 人大重阳研究报告 7 全球旗手:中国绿色金融发展评估 8 人大重阳研究报告 表 部分中国创新性绿色金融产品和服务列表 序号 名称 类别 1 排污权抵押融资 融资服务 2 合同环境服务融资 融资服务 3 碳资产质押融资 融资服务 节能减排 4 融资服务 (CHUEE)融资 碳金融客户资产专 5 融资服务 项管理 国际碳(CDE)保 6 融资服务 理融资 浦发银行绿色金融 7 债券 债券 浙江嘉化能源化工 股份有限公司 2016 8 债券 年绿色公司债券 (第一期) 时间 2012.5.14 2016.1.27 2016.5.20 开发机构 主要特点 适用于排污企业以自身已购买的排污权作为抵押向银行申请融资,或 兴业银行 排污企业向银行申请融资专项用于购买排污权并以该排污权作为主要 抵押品。 适用于环境服务企业向银行申请融资用于合同环境服务项目的实施、 兴业银行 建设或运营,以采购方对环境服务的采购支付或减排收益分享作为主 要还款来源的融资产品。 兴业银行 以申请人持有的碳资产为质押担保条件,为企业提供融资的授信业务。 适用于符合损失分担条件的客户,资金用于能效、新能源和可再生能源、 兴业银行 碳减排和资源综合利用等领域,包括固定资产贷款和流动资金贷款的 融资产品。 兴业银行 为企业实现碳资产的专业化组合管理和增值服务。 浦发银行 浦发银行是业界披露国际碳保理融资的首家银行。 浦发银行成功簿记发行境内首单绿色金融债券,实现境内绿色金融债 券从制度框架到产品发行的正式落地。此次发行的绿色金融债券,系 浦发银行 经中国人民银行和中国银监会的核准,在银行间债券市场以簿记建档 的方式公开发行,发行规模 200 亿元,债券期限 3 年,年利率为固定利 率 2.95%,超额认购 2 倍以上,获得市场良好的反响。 交易所市场第一单绿色公司债券 - 浙江嘉化能源化工股份有限公司 浙江嘉化能 2016 年绿色公司债券(第一期)在上交所成功发行,本期债券发行规 源化工股份 模为 3 亿元。募集资金拟用于投资热电联产机组扩建的绿色产业项目。 有限公司 相关项目已获得第三方认证机构的绿色认证。本期债券信用等级为 AA,期限 5 年,获得 2.3 倍超额认购,票面利率为 4.78%。 全球旗手:中国绿色金融发展评估 人大重阳研究报告 9 启迪科技服务有限 9 公司绿色非公开定 PPN 向债务融资工具 新开发银行在全国 10 2016 年第一期绿 色金融债券 债券 中国进出口银行 11 2016年第一期 绿色金融债券 债券 东江环保股份有限 公司 2017 年面向 12 合格投资者公开发 行绿色公司债券 债券 北控水务(中国) 投资有限公司 2017 13 年第一期绿色资产 支持票据 债券 2016.6.12 2016.7.8 2016.12.5 启迪科技服务有限公司(以下简称启迪科服)首次亮相国内债券市场, 启迪科技服 并成功完成在中国银行间市场交易商协会注册国内首单绿色非公开定 务有限公司 向债务融资工具(PPN)。 新开发银行是首家在中国发行绿色金融债的多边金融机构。本期绿色 金融债发行规模为 30 亿元,发行利率为 3.07%,期限为 5 年。本期绿 色金融债券发行所募专项资金将用于金砖国家、其他新兴经济体和发 展中国家的基础设施和可持续发展项目。 本期绿色金融债的成功发行,意味着我国绿色金融债的发行主体进一 新开发银行 步丰富,同时也推动了“熊猫债”的发展。联合资信给予新开发银行 主体及本期绿色金融债 AAA 的信用等级,表明新开发银行具有极强的 偿债能力,本期债券违约风险极低。这意味着中国评级机构对国际多 边金融机构的认可,有助于新开发银行未来业务拓展,并推动其他国 际金融机构在中国债券市场发展。 这期债券是我国政策性银行发行的首单绿色金融债券。据介绍,进出 中国进出口 口银行将按照《绿色债券支持项目目录》要求,将本次募集的10亿 银行 元资金投向绿色能源领域,为企业提供低成本资金,促进企业通过多 种措施节约能源,推动能源生产和利用方式的变革。 2017.3.10 东江环保 东江环保是第一家在深交所发行绿色债券的公司。 2017.4.24 资产支持票据是一种创新融资工具,该票据由特定资产所产生的可预 测现金流作为还款支持,并约定在一定期限内还本付息。商道融绿为 北控水务 此绿色 ABN 的基础资产和资金投向的绿色项目进行了“双认证”,保 (中国)投 证了首单绿色 ABN 的“绿色属性”。银行间市场第一单绿色资产支持 资有限公司 票据(ABN)的成功发行,为我国方兴未艾的绿色金融市场又添新生 力量。 全球旗手:中国绿色金融发展评估 10 人大重阳研究报告 中国电力新能源发 展有限公司 2017 14 年度第一期绿色非 公开定向债务融资 工具 债券 中电投融和融资租 赁有限公司 2017 15 年度非公开定向债 务融资工具 国网节能服务有限 16 公司绿色债务融资 工具 债券 债券 中国三峡集团欧元 17 债券 绿色债券 “长江经济带水资 18 源保护”专题绿色 金融债 债券 特锐德应收账款一 19 期资产支持专项计 ABS 划 2017.5.19 本期债券作为首单非金融企业绿色熊猫债,将进一步提升中国债券市 场的世界影响力,并加快债券市场的国际化步伐,成为债券市场对外 中国电力新 开放的重要窗口。该债券募集资金用途将用于中电新能源下属节能与 能源发展有 清洁类项目的建设与运营。本期债券采用 PPN 的模式,注册流程便捷, 限公司 降低了企业参与绿色项目的门槛,同时提升了企业参与绿色项目的意 愿。 该债券发行规模为 20 亿元人民币,期限为 3 年,所募资金将全部用于 中电投融和 2017.5.22 清洁能源类租赁项目。该债券也是目前国内银行间及交易所市场落地 融资租赁 的首单融资租赁绿色债券。 国网节能服 本期绿色债券注册金额 10 亿元人民币,募集资金将用于国网节能下属 2017.6.1 务 的 16 个生物质发电项目。国内首支生物质发电绿色债券 本次发行是中国三峡集团在国际市场(在爱丁堡债券交易所上市)上 中国三峡集 的首单绿色债券,也是中国实体企业的首单绿色欧元债券,是中国三 2017.6.14 团 峡集团贯彻落实党中央、国务院绿色发展理念的积极举措,突出了集 团公司在清洁能源领域引领者的地位。 “长江经济带水资源保护”专题绿色金融债券,发行规模 50 亿元,其 中 44 亿元在银行间债券市场发行,剩余 6 亿元通过工行、农行、中行 国家开发银 的营业网点和电子渠道,以柜台债的形式首次向社会公众零售。绿色 2017.9.12 行 债券通过柜台市场零售,不仅拓宽了公众参与绿色投资的渠道,有助 于扩大绿色金融的社会效应,也为绿色金融和普惠金融的发展提供了 一个创新、安全、标准的渠道,对于推动绿色金融发展具有积极意义。 国网节能服 本期绿色债券注册金额 10 亿元人民币,募集资金将用于国网节能下属 2017.9.13 务 的 16 个生物质发电项目。国内首支生物质发电绿色债券 全球旗手:中国绿色金融发展评估 人大重阳研究报告 11 嘉实节能 1 号资产 20 ABS 支持专项计划 中证内地低碳经济 21 指数 主体指数 22 中证环保产业指数 指数 上证 180 碳效率指 23 指数 数 中国绿色债券指数 24 和中国绿色债券精 选指数 指数 中国气候相关债券 25 指数 指数 本次发行是中国三峡集团在国际市场(在爱丁堡债券交易所上市)上 中国三峡集 的首单绿色债券,也是中国实体企业的首单绿色欧元债券,是中国三 2017.12.9 团 峡集团贯彻落实党中央、国务院绿色发展理念的积极举措,突出了集 团公司在清洁能源领域引领者的地位。 “长江经济带水资源保护”专题绿色金融债券,发行规模 50 亿元,其 中 44 亿元在银行间债券市场发行,剩余 6 亿元通过工行、农行、中行 国家开发银 的营业网点和电子渠道,以柜台债的形式首次向社会公众零售。绿色 2011.1.21 行 债券通过柜台市场零售,不仅拓宽了公众参与绿色投资的渠道,有助 于扩大绿色金融的社会效应,也为绿色金融和普惠金融的发展提供了 一个创新、安全、标准的渠道,对于推动绿色金融发展具有积极意义。 国网节能服 本期绿色债券注册金额 10 亿元人民币,募集资金将用于国网节能下属 2011.12.30 务 的 16 个生物质发电项目。国内首支生物质发电绿色债券 本次发行是中国三峡集团在国际市场(在爱丁堡债券交易所上市)上 中国三峡集 的首单绿色债券,也是中国实体企业的首单绿色欧元债券,是中国三 2015.1 团 峡集团贯彻落实党中央、国务院绿色发展理念的积极举措,突出了集 团公司在清洁能源领域引领者的地位。 这是国内首批发布的绿色债券指数,填补了我国绿色债券市场的一项 中央国债登 记结算有限 空白。 中央结算公司与中节能咨询公司依据中国人民银行、国家发改委发布 2016.4.15 责任公司与 的两项国内绿色债券标准以及国际资本市场协会、气候债券组织发布 中节能咨询 的两项国际标准,将国际经验与中国国情相结合,制定了两套样本券 有限公司 选取规则,分别体现了标准的合集与交集口径。 中央结算公 司与中节能 该指数的样本券在中债 - 中国绿色债券指数样本券的基础上,经 CBI 2016.9.2 咨询有限公 与中节能逐一评估符合气候债券分类方案 (Climate Bonds Taxonomy) 及 司、气候债 《绿色债券支持项目目录 (2015 年版 )》后纳入指数。 券倡议组织 全球旗手:中国绿色金融发展评估 12 人大重阳研究报告 广发中证环保产业 指数型基 26 2015.3.25 广发基金 指数 (001064) 金 建信环保产业股票 股票型基 27 2015.4.22 建信基金 (001166) 金 诺安低碳经济股票 股票型基 28 2015.5.12 诺安基金 (001208) 金 天弘中证环保产业 指数型基 29 2015.7.16 天弘基金 指数 A(001590) 金 富国低碳新经济混 混合型基 30 2015.12.18 富国基金 合 (001985) 金 嘉实环保低碳股票 股票型基 31 2015.12.30 嘉实基金 (001616) 金 鹏华健康环保混合 混合型基 32 2016.1.20 鹏华基金 (002259) 金 景顺长城环保优势 股票型基 33 2016.3.15 景顺长城 股票 (001975) 金 广发中证环保 指数型基 34 2017.1.25 广发基金 ETF(512580) 金 华夏节能环保股票 股票型基 35 2017.8.11 华夏基金 (004640) 金 长信低碳环保量化 股票型基 36 2017.11.9 长信基金 股票 (004925) 金 广发中证环保产业指数涵盖了沪深两市中优秀环保产业相关上市公司, 具有极高的行业代表性和成长性。 本基金为股票型基金,在有效控制风险前提下,精选优质的为环境保 护提供助力的上市公司,力求超额收益与长期资本增值。 本基金通过投资于低碳经济主题相关上市公司,在控制投资风险的同 时,力争实现基金资产的稳定增值。 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,以中证环保产业指 数的成份股及其备选成份股为主要投资对象。 本基金主要投资于低碳新经济主题相关股票,通过精选个股和严格风 险控制,力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。 本基金主要投资于环保低碳产业相关的股票,把握中国经济转型升级 的投资机遇,在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳 定增值。 本基金为混合型基金,通过积极灵活的资产配置,并精选健康环保主 题股票,在有效控制风险前提下,力求超额收益与长期资本增值。 本基金持续深度挖掘具有环保优势的上市公司,分享其在中国经济增 长的大背景下的绿色、高效可持续增长,以实现基金资产的长期资本 增值。 本基金主要投资于标的指数(即中证环保产业指数)的成份股、备选 成份股。 本基金为股票型基金,在有效控制风险前提下,精选优质的为环境保 护提供助力的上市公司,力求超额收益与长期资本增值。 本基金通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制,并精选低 碳环保行业的优质企业进行投资,追求超越业绩比较基准的投资回报。 创新企业风险管理机制,由第三方专业机构对企业进行投保前整体风 险评估,和过程中风险管理方案的设计。保险公司聘请专业的第三方 安全生产事故和环 37 境污染事故风险组 合保障 保险 机构对企业进行过程管理,帮助企业提高防范风险的能力和水平。过 中国人民保 2016 程管理包括培训服务(每年不少于 4 次,主要包括 EHS 管理)、常规 险 检查(每月最少 1 次,对企业的安环管理重点进行监督和指导)和专 项检查(对八大特种作业、危险品储存、粉尘管理等组织专项检查, 频次不低于每年 10 次)。 保险公司可以向独立的绿色建筑认证企业购买服务,对绿色建筑的实 38 绿色建筑保险 保险 际性能进行核证,用市场化的机制替代行政所不能承受的核证职能; 中国人民保 结合第三方评价机构体系,给高星级绿色建筑进行增信,构建绿色建 2017.3.17 险;鲍尔森 筑的增信机制,吸引社会资本投资绿色建筑;结合第三方评价机构体系, 基金会 给高星级绿色建筑进行增信,构建绿色建筑的增信机制,吸引社会资 本投资绿色建筑。 环境风险地图主要基于平安产险的鹰眼系统(DRS)风险数据量化平 平安产险鹰眼系统 39 保险 环境风险地图 2017.4.15 平安产险 台开发,该平台融合了地理学、灾害学、保险学的综合性风险识别系统, 内嵌新中国成立以来 60 余年的历史灾害记录数据以及平安产险 28 年的 承保理赔数据,数据总量超过 137 亿,可支持中国大陆境内 11.85 亿个 全球旗手:中国绿色金融发展评估 人大重阳研究报告 13 物理空间单元的灾害等级识别。 国内首笔碳配额场外期权合约,交易量为 2 万吨。交易双方以书面合 深圳招银国 同形式开展期权交易,并委托北京环境交易所负责监管权利金与合约 金投资有限 执行工作。碳排放权场外期权交易为碳市场交易参与人提供了一个提 公司、北京 前锁定交易价格、防范价格风险、开展套期保值的手段,是碳金融领 京能源创碳 40 碳配额场外期权 碳金融 2016.6.16 域的重要创新。一方面,期权交易为交易双方提供了多样化的风险规 资产管理有 避手段,有利于碳市场活跃度的提升和稳定健康发展;另一方面,场 限公司、北 外期权交易的开展也可为未来开展碳期货等创新交易摸索经验。此次 京环境交易 签约是碳市场又一个重要的金融创新尝试,也是北京市碳排放权交易 所 试点建设过程中一个重要的里程碑。 中国人民大学重阳金融研究院、中国人民大学生态金融研究中心根据有关资料整理形成。 全球旗手:中国绿色金融发展评估 中国推动绿色金融成为全球共识 中国在绿色金融领域的发展为全球提供了学习借鉴的榜样。中国在 国际绿色金融领域积极发挥影响力,促使绿色金融在全球范围内迅速发 展,成为全球环境治理的新型手段。 第一、中国借助 G20 机制在全球范围内推广绿色金融。 2016 年 9 月 4 日,中国作为主席国,首次将“绿色金融”纳入二十 国集团(G20)领导人峰会的重要议题。在峰会公报中首次“承认扩大 绿色金融的重要性”。这是二十国集团领导人首次在 G20 峰会的年度公 报上提及绿色金融的重要性 8。 此前由中国和英国牵头的绿色金融研究小组 , 提交的《G20 绿色金 融综合报告》中的建议获得 G20 峰会认可。绿色金融成为中国为 G20 贡 献的智慧结晶之一。在绿色金融的定义、识别和应对绿色金融的挑战等 方面达成广泛共识 , 为中国在绿色债券、绿色信贷、环境压力测试模型 等方面提升国际制度性话语权打下良好基础。这不仅体现了中国对于经 济向绿色低碳可持续发展方向转型的决心,也顺应了世界落实《巴黎协 议》目标的呼声,推动实现气候、环境方面的全球合作 9。 鉴于中国在绿色金融的研究和探索方面已经走在了 G20 的前列, 8 徐豪:《中国绿色金融为全球提供学习借鉴榜样》,载《中国经济周刊》,2017 年第 44 期。 9 吴雨霏:《中国 G20 推动绿色金融正当时》在 FT 中文网,http://www.ftchinese. com/story/001068943。 14 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 在 2016 年 G20 杭州峰会上,作为 2017 年 G20 峰会主席国的德国就宣布 继续在 G20 财金渠道讨论绿色金融议题,请中国人民银行和英格兰银行 继续担任 G20 绿色金融研究小组共同主席。目前,作为 2018 年 G20 峰 会主席国的阿根廷计划将“绿色金融”改为“可持续金融”,继续纳入 G20 财金渠道,并请中国人民银行和英格兰银行继续担任 G20 可持续金 融研究小组共同主席。 第二、在中国引领下带动全球绿色债券市场发展 中国积极在国际市场上推动绿色债券的发行,并带动全球绿色债券 市场。很多国家首次制定绿色金融政策框架,还有很多国家首次发行绿 色债券,这都体现了中国在绿色金融领域的影响力 10。 2015 年 10 月,中国农业银行成功发行等值 10 亿美元绿色债券并在 伦敦证券交易所挂牌上市,是中资金融机构发行的首单绿色债券,也是 亚洲发行体发行的首单人民币绿色债券。募集资金将投放于按国际通行 的《绿色债券原则》(GBP)并经有资质的第三方认证机构审定的绿色项目, 覆盖清洁能源、生物发电、城镇垃圾及污水处理等多个领域。 2017 年 9 月,中国工商银行卢森堡分行发行首只“一带一路”绿色 气候债券,覆盖美元和欧元两个币种,募集资金折合共计 21.5 亿美元, 用于支持工商银行全球范围内已经投放或未来即将投放的可再生能源、 低碳及低排放交通、能源效率、可持续水资源管理等四类合格绿色信贷 10 中国人民大学重阳金融研究院,中国人民大学生态金融研究中心:《. 绿色金融 与“一带一路”》,中国金融出版社 2017 年出版。 人大重阳研究报告 15 全球旗手:中国绿色金融发展评估 项目。此次发行创造了多项记录:单笔发行欧元金额最大的中资绿色债 券,首笔同时满足国际和国内最新标准的绿色债券,首笔以“一带一路” 沿线绿色项目为主题的绿色债券等。 2017 年 11 月,中国银行巴黎分行成功发行覆盖欧元、美元和人民 币在内的三币种绿色气候债券,金额等值 15 亿美元,是首只在巴黎挂 牌上市的中资机构气候债券。 在 G20 和各国的共同推动下,全球绿色债券发展迅速。根据穆迪投 资者服务公司最新发布的报告,2017 年第三季度全球绿色债券发行量达 到新高 , 创下新的季度纪录 , 前 9 个月发行量比去年同期大幅增长。今 年年初至今的全球绿色债券发行量已超过 2016 年全年规模。2017 年绿 色债券发行总量或将增长 40% 达 1200 亿美元,并将在未来多年保持高 速增长态势。 第三、中国全力推动绿色金融发展经验的国际交流和全球合作。 在推行绿色金融方面,中国积极主动加强国际合作,绿化“一带一 路”,吸引绿色外资。邀请对绿色金融感兴趣、有意向发展的国家进行 实地访问,向其介绍中国绿色金融的探索经验,并在“一带一路”上向 沿线国家和地区推行绿色金融 11。 过去几年中国在绿色金融国际合作中取得很大成就,最大一个亮点 就是在 G20 平台上推出了中国发起的绿色金融倡议。从英国、瑞典、新 11 马骏:《在哈尔滨详解绿色金融十二个热点问题》,载中国金融信息网,http:// greenfinance.xinhua08.com/a/20171127/1737433.shtml。 16 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 加坡等金融成熟国家,到中国、印度尼西亚、巴西、墨西哥等 G20 中的 发展中国家,再到越南、孟加拉国、加纳等中小规模的发展中国家,都 在绿色金融方面进行了不同程度、卓有成效的改革。 2017 年 3 月, 泛 美 开 发 银 行(Inter-American Development Bank,  IDB)组织拉丁美洲和加勒比地区 8 个国家组成的“绿色金融”考察团 来华访问,详细考察我国绿色金融的发展经验,访问国开行、工商银行、 人大重阳、中节能集团等重要的绿色金融机构。这次访问对推动拉丁美 洲地区绿色金融政策体系的构建,以及中拉在绿色金融与绿色产业领域 的合作具有重要意义。2017 年 9 月,蒙古国政府组织高级代表团来华访 问,通过交流,促进蒙古国有关部门和机构与国内有关金融机构、企业 及第三方咨询 / 服务机构相互学习、分享发展绿色金融的理念和经验。 中国人民银行在内的全球八个央行共同发起了央行绿色金融网络。 法国总统马克龙于 2017 年 12 月 12 日在巴黎主持召开了“一个地球峰 会”,讨论《巴黎协定》签署两年后,特别是美国退出之后如何继续落 实有关减排承诺。会议期间,法国、中国、英国、德国、新加坡、荷 兰、瑞典和墨西哥的央行与金融监管机构宣布发起成立了一个央行绿色 金融网络(Central Bank and Supervisors Network for Greening the Financial  System),将讨论央行和金融监管机构应如何推动绿色金融与可持续发展, 以及如何支持金融业分析和管理环境和气候相关的风险 12。 12 马骏:《绿色金融的若干最新进展》,载中国金融学会绿色金融专业委员会微信 公众号,2017 年 12 月 19 日。 人大重阳研究报告 17 全球旗手:中国绿色金融发展评估 政策成为绿色金融发展在中国快于其他国家的主要原因 环境问题具有很强的外部性。推进绿色金融的关键在于将外部性内 生化,即将污染的负外部性内生为成本,将保护环境的正外部性内生为 收益,从而引导资金流向环境友好产业。为让绿色金融能够发挥作用, 一般的途径有政府政策引导、金融机构推动、和企业与消费者提升社会 责任意识。而中国在今年在绿色金融领域突飞猛进,发展快于一些发达 国家,引领全球绿色金融发展风潮,最主要的原因在于政府政策的大力 引导 13。 第一、政府政策强力推进绿色金融发展。 环境外部性内生化可以一方面降低污染项目的投资回报率,另一方 面提高绿色投资项目的回报率。在一些投入品和产出品的市价并不能完 全反映这些产品的外部性本质的情况下,为了达到降低污染性产品的产 出、同时提高清洁产品产出的目的,可以通过以下两种政策手段来实现: 第一类政策旨在提高绿色项目的投资回报率,例如降低清洁产品的税费, 提高对清洁产品的补贴,加大对绿色项目的资金支持;第二类政策旨在 降低污染性项目的投资回报率,比如提高污染产品的税费和其他成本, 加大污染处罚力度并坚决依法执行政策。 近年来,中国政府制定大量政策,出台绿色信贷、绿色债券、绿色 13 汪杰,徐晓璐:《绿色金融的现状探析和前景展望》,载《清华金融评论》, 2017 年 11 月 23 日。 18 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 保险等具体措施手段,鼓励发展和创新绿色金融产品和服务,加大绿色 金融供给,动员和激励更多社会资本投入到绿色产业,支持绿色、低碳、 循环等项目,引导金融机构加大对绿色产业的扶持力度 14。 此外,政府还加强环保督察、执法力度,对高污染、高耗能、高耗 水行业企业进行停产限产等措施降低其产出,通过价格政策调整提升其 环境污染的经济成本,通过与金融部门联手进行限贷缩贷减少其资金供 给,不断压减污染性项目的投资回报率。 政府政策的指挥棒有效地改变了传统的金融资金供给和产业生态, 金融机构增加了对绿色产业的支持,传统产业向绿色转型升级的趋势越 来越明显。 第二、金融机构积极引导社会资本投资。 根据中国人民大学绿色金融改革与促进绿色转型课题组的测算,按 照 2013 年国家制定环境保护标准和 2015 年保护标准,在 2013 年需要的 绿色资金分别达到了 3 万亿元和 3.7 万亿元,而 2013 年实际的绿色投资 额仅有 0.9 万亿元左右,资金缺口达到了 2.1 万亿元和 2.8 万亿元。中央 和地方政府只拿出了 1000 多亿元来支持相关绿色投资,据此估计,未 来几年,全部绿色投资中政府财政出资进行绿色投资部分只会占到 10% 到 15%,而绝大部分会来自于社会投资,社会绿色投资比重预计将达到 85%-90%。 14 绿色金融小组:《构建中国绿色金融体系》,中国金融出版社 2015 年出版。 人大重阳研究报告 19 全球旗手:中国绿色金融发展评估 金融机构借助政府、市场机制和社会监督等多种力量,通过绿色信 贷、绿色债券、绿色理财产品、绿色基金等业务撬动民间资金投资于绿 色项目,在财政资金不足甚至缺位的情况下,引导社会资本逐步从高污 染高能耗的重工业行业退出,进入新能源、清洁交通等绿色产业或者环 保低污染的服务型行业,有力地支持了环境治理和产业结构优化升级。 此外,投资于节能技术和治理污染技术等高科技领域,能带动新的经济 增长点,促进经济可持续发展。 近几年,中国绿色信贷、绿色债券、绿色基金等为绿色产业引入社 会资本 8 万亿元左右。而中国金融学会绿色金融专业委员会 190 个成员 单位中的中资金融机构所管理的 120 万亿元金融资产,约占中国金融业 总资产的 70%,则为绿色金融的资金供给描绘了具有极大发展潜力、又 有较大可达性的远大目标。 第三、企业和消费者社会责任意识不断提升。 社会责任可以包含在企业的目标函数中,这已经在一些发达国家的 大型金融机构和上市公司的公开信息披露中体现。强化企业社会责任的 方法主要有:强制要求金融机构和企业披露其所投资项目的可能带来的 环境影响,建立起依法追究投资者保护环境责任的法律体系,加强绿色 投资者教育,建立绿色投资者的网络等。如果企业可以更大程度上去承 担社会责任,就可以在一定程度上弥补财政补贴的不足进而达到实现企 业可持续发展的效果。市场价格是由企业和消费者通过市场均衡机制来 共同决定的,如果消费者有了社会责任,那么由于对清洁产品的需求增 加,市场均衡条件下清洁产品的价格将上升,其效果相当于政府对清洁 20 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 产品提供价格补贴。社会责任网络、要求企业披露污染信息的社会压力、 非政府组织(NGO)的努力等都使得消费者履行和体现社会责任成为可 能。 根据一项报告,2015 年年报披露期间,我国 A 股上市公司中有 702 家发布社会责任报告(包括公司社会责任报告、履行社会责任的报告、 环境报告、可持续发展报告、企业公民报告等)等 711 份,报告数量较 上年同期增长了 3.64%,其中金融业上市公司发布社会责任报告的比例 最高。 2017 年 9 月 13 日至 14 日,中国工商银行、中国农业银行、中国银 行首次向社会公众零售 6 亿元国家开发银行“长江经济带水资源保护” 专题绿色金融债券。绿色金融债券首次面向社会公众零售,为绿色金融 和普惠金融的发展提供了一个创新、安全、标准的渠道,让社会公众提 升的绿色环保责任意识有一个可触及的金融载体,让投资者既参与环境 保护,又获得稳定收益。 人大重阳研究报告 21 全球旗手:中国绿色金融发展评估 中国带领全球金融进入绿色发展新时代 习总书记在十九大报告中明确提出“发展绿色金融”。作为生态文明 建设的重要内容,发展绿色金融是国家战略性优先事项。中国的绿色金融 市场诸多创纪录、超常规发展,以及中国绿色金融制度的一些前瞻性指引 把中国绿色金融由拓荒型的数量化发展导向精耕型的质量化发展。 第一、让绿色金融“中国标准”引领全球环境治理 中国作为最重要的新兴经济体,需要使绿色金融“中国标准”成为“世 界标准”,以提现中国在绿色金融方面的领导力,提升在全球环境治理中 的话语权。中国在担任 G20 主席国期间,在国际上充分展示了绿色金融方 面的领导能力。同时,中国的“一带一路”建设致力于提升沿线国家和地 区的基础设施建设,跨境绿色投融资的机遇处于巨大的风口之上 15。 中国正站在引领全球金融治理与区域金融治理的重大历史关口,一 定抓住这一机遇,制定标准、制定规则,就是引领潮流、引领世界,推 动我国绿色信贷、绿色债券和绿色基金等金融产品和服务的国际化,拓 展全球金融市场,畅通绿色资本的跨境流动,推动全球绿色金融市场和 生态环境保护融合的广度和深度。 2017 年 6 月,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、国家标准 委等 5 部委联合发布了《金融业标准化体系建设发展规划(2016-2020 15 王文:《绿色金融国际化,亟待中国标准》,载《经济日报》,2017 年 11 月 9 日。 22 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 年)》,将“绿色金融标准化工程”被列为五大重点工程之一,将大力 推进落实。 2017 年 11 月 11 日,中国金融学会绿色金融专业委员会和欧洲投资 银行在第 23 届联合国气候大会举行地德国波恩联合发布的《探寻绿色 金融的共同语言 (The Need for a Common Language in Green Finance)》 白皮书,为提升中国与欧盟的绿色债券可比性和一致性提供基础,为推 动绿色金融的定义和标准的一致化提供了重要参考。 第二、加强综合监管,防范绿色金融风险。 建立健全与绿色金融相关监管机制,加强对绿色金融业务和产品的 综合监管,形成宏观审慎评估和微观运营监管的协调,统一和完善有关 监管规则和标准,特别是形成监管层和金融机构关于“绿色”定义共识 的一致性,建立公共环境数据平台完善绿色金融产品标准,完善绿色评 级和认证,建立环境压力测试体系等手段,打破由于信息不对称所导致 的绿色投融资瓶颈。 推动金融逐步开展环境压力测试。中国工商银行已率先探索环境风 险对银行的压力测试。分析表明,环境标准和执法力度的提高、未来开 征碳税和碳交易市场启动将使高污染企业贷款不良率提高。对这些情景 进行压力测试,可能衍生出包括银行业、保险业、资管业等在内的金融 机构形成支持绿色项目和抑制污染性投资的内部转移定价机制(Funds  Transfer Pricing)。 特别要注意防范监管套利,尤其是在政策约束不完善、监管制度未 跟上的发展初期,有效监管不足、监管协调不足的情况下容易出现“专 人大重阳研究报告 23 全球旗手:中国绿色金融发展评估 空子”行为,滥用政策红利,出现“洗绿”风险而影响绿色金融的健康 发展。 第三、强化信息披露,提升各界绿色偏好。 通过强化信息披露来持续地提升绿色金融市场透明度,提高社会公 众获得环境信息的便利性,增强社会监督力度和第三方认证的权威性, 加速环境问题外部性内生化的进程,引导社会各界提升绿色偏好,提升 金融机构的绿色投资价值,降低绿色产业的绿色融资成本,增强投资者 网络的社会责任意识,提高污染性项目的绿色转型意愿,让“绿水青山 就是金山银山”从理念成为社会现实。 2017 年 6 月 12 日,环境保护部与中国证监会签署《关于共同开展 上市公司环境信息披露工作的合作协议》,从上市公司为起点,督促上 市公司切实履行信息披露义务,引导上市公司在落实环境保护责任中发 挥示范引领作用,“逐步建立和完善上市公司和发债企业强制性环境信 息披露制度”,将成为对绿色金融资金运用引入社会监督和第三方评估 的突破口。 中国已经成为全球绿色金融发展的旗手。一方面通过 G20 峰会和相 关国家以及“一带一路”,中国为全世界绿色金融的发展提供经验借鉴, 引领全球经济和金融向着绿色、可持续方向前景,推动绿色金融的广度 发展 16。另一方面,通过在国内开展绿色金融改革创新试验区建设,中 16 曹明弟:《论“一带一路”绿色金融相关主体行为要领》,载《环境保护》, 2017 年第 16 期。 24 人大重阳研究报告 全球旗手:中国绿色金融发展评估 国在探索不同地区、不同情况发展绿色金融的、可以复制可以推广的经 验做法,更好地发挥绿色金融助推中国经济绿色转型的积极作用,推动 绿色金融的深度发展。中国正在成为全球绿色金融发展的新策源地,有 望形成链式反应,牵引全球进入绿色金融爆发式发展的新时代。 人大重阳研究报告 25 人大重阳研究报告 第 1 期 走向核心国家——中国大金融战略与发展路径 第 2 期 大金融理论背景下的金融统合监管报告 第 3 期 人民币国际化动态与展望 第 4 期 建设丝绸之路经济带——愿景与路径 第 5 期 重塑全球金融治理:G20 面临的挑战及应对 ——在“大金融与综合增长的世界:第二届 G20 智库论坛”发布的研究报告 第 6 期 设立战略新兴产业板的探讨和政策建议 第 7 期 A Summit of Significant, Selective Success:Prospects for the Brisbane G20 第 8 期 2016 年 G20 峰会筹备风险评估报告 第 9 期 “一带一路”国际贸易支点城市研究报告 第 10 期 为增长而合作:构建全球经济协调体系 ——在 G20 智库论坛 (2015) 发布的研究报告 第 11 期 中国金融改革与中小企业发展:以创业创新激发增长潜力 第 12 期 经济金融化与均衡杠杆率:美国经验与中国启示 第 13 期 保障大众民生:行动前瞻 第 14 期 绿色金融理论、技术研究与实践进展及前景分析 第 15 期 坚持规划引领 有序务实推进——“一带一路”建设三周年进展报告 第 16 期 供应链金融技术的标准定义 第 17 期 促进互联互通 共建贸易繁荣 ——在“丝绸之路经济带”城市国际论坛(2016)上的发布报告 第 18 期 全球治理新格局——2016 年 G20 总结及 2017 年展望 第 19 期 中巴经济走廊实地调研报告 第 20 期 大相变:世界变局与中国应策 第 21 期 2016 年版《ICC/ESOMAR 市场、观点、社会调查和数据分析国际准则》 第 22 期 特朗普财产评估报告 第 23 期 “造血”金融 :“一带一路”升级非洲发展方式 第 24 期 穿越喜马拉雅——中尼铁路可行性与中尼共建“一带一路”调研报告 第 25 期 重塑欧亚空间:来自中国、俄罗斯和哈萨克斯坦智库的共同观点 第 26 期 “一带一路”背景下的中国与中东欧合作:机遇与挑战 第 27 期 特朗普内阁财产与政治政策走向 第 28 期 美国对接“一带一路”:案例研究与行动指南 第 29 期 大数据时代的智慧城市治理 ——深圳市宝安区智慧城市治理研究报告 第 30 期 中国相变期:“高架路式”转型升级 2012-2017 第 31 期 特朗普政府的能源与气候政策及其影响 第 32 期 柬埔寨:“一带一路”国际合作的新样板 关于柬埔寨经济与未来发展的实地调研报告 人大重阳国际惯例研究系列报告 人大重阳国际惯例研究系列报告之一:“走出去”:国际商务反腐败规则研究 人大重阳国际惯例研究系列报告之二:供应链金融技术的标准定义 人大重阳国际惯例研究系列报告之三:2016 年版《ICC/ESOMAR 市场、观点、社 会调查和数据分析国际准则》 人大重阳“中国财税研究报告” 第 1 期 中国财政可持续性研究——建立结构性财政平衡 第 2 期 建立现代增值税制——“营改增”改革效果评价报告 第 3 期 改善电商征管环境,构建良性竞争的电子商务税制 第 4 期 缩小政府预算偏离 打牢国家治理的财政基础 第 5 期 兼顾生态效益与经济效益 发挥财政作用促进退耕还林工程持续发展 人大重阳“生态金融”系列研究报告 第 1 期 关于构建我国绿色金融体系的建议 第 2 期 中国绿色公共采购:效益量化 第 3 期 如何在中国发行绿色债券 第 4 期 绿色公共采购如何推动中国可持续发展 第 5 期 绿色金融理论、技术研究与实践进展及前景分析 第 6 期 2016 中国绿色金融发展报告 第 7 期“一带一路”与全球绿色基础设施投资的未来 第 8 期 绿色金融中国标准的建设及其国际化路径 第 9 期 全球旗手:中国绿色金融发展评估 人大重阳“全球治理系列研究报告” 第 1 期 全球治理的十字路口:2017 年 G20 研究报告 第 2 期 再全球化:“共商·共建·共享”理念下的全球治理 中国与全球治理年度报告(2017) 全球旗手:中国绿色金融发展评估
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中国人民大学重阳金融研究院(人大重阳)成...

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