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天地分分彩开奖历史记录,国际金融第10讲:影响汇率的因素_销售/营销_经管营销_专业资料

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天地分分彩开奖历史记录,国际金融第10讲:影响汇率的因素_销售/营销_经管营销_专业资料。姜波克 国际金融 第十讲 影响汇率的因素 No. 1 姜波克 国际金融 长期因素 资源禀赋 ? 产业竞争力 ? 物价水平 ? 汇率制度 ? No. 2 姜波克 国际金融 资源


天地分分彩开奖历史记录姜波克 国际金融 第十讲 影响汇率的因素 No. 1 姜波克 国际金融 长期因素 资源禀赋 ? 产业竞争力 ? 物价水平 ? 汇率制度 ? No. 2 姜波克 国际金融 资源禀赋 按照迈克尔?波特的理论经济增长可以划 分为: ? 资源导向的经济增长、 ? 投资导向的经济增长、 ? 创新导向的经济增长 ? 财富导向的经济增长 ? No. 3 姜波克 国际金融 发展中国家与发达国家 ? ? 从国家的发展过程来看,一个不发达国家在工业化初期对 于资本品的需求很大,需要有大量的外汇来支持这种需求 。但这些外汇往往难以获得,往往只能通过国内资源的出 口换取,这就造成这些国家较低的货币价格。 从长期的国际经济发展来看,随着全球经济发展的水平提 高,对于资源的需求在不断的增长,导致资源价格的上涨 。随着更多的国家步入工业化国家的行列,工业品的供给 增加往往导致价格下跌。工业化国家对于资源的争夺的结 果导致了外资的大量流入,使得资源性国家快速地实现工 业化。一国在从以资源出口发展到以工业品出口占主导地 位的过程中,往往伴随着货币的长期升值过程。天地分分彩开奖历史记录 No. 4 姜波克 国际金融 资源的种类 ? 资源可以划分为:自然资源、人力资源 、知识资源、资本资源、基础设施。自 然资源有不可再生性自然资源与可再生 性自然资源。不可再生性自然资源主要 以矿产资源为主,可再生性自然资源包 括土地、河流、林业、农业、渔业等。 当资源往往又与气候、地理、人文等多 种因素有关。 No. 5 姜波克 国际金融 人力资源 ? 人力资源是指人的数量、人的劳动量、 劳动技能以及人力成本等。人力资源可 以概况为质、量、成本三个方面,人力 资本的量与人口数、人口的体质、人口 的年龄结构有关。天地分分彩开奖历史记录人力资源的质与教育 程度以及经济发达程度有关。人力成本 取决于经济发展程度、社会保障程度、 人口的数量等。 No. 6 姜波克 国际金融 知识资源 ? 知识资源是指一个国家在科学、技术和 市场知识上的发展,关系到产业产品和 劳务的表现。知识资源存在于大学、研 究机构、政府统计部门、商业和科学期 刊、市场研究报告与资料库。 No. 7 姜波克 国际金融 资本资源 ? 资本资源可以简单概况为资金的可获得 性。资本资源出来与资本的存量有关, 资本资源还与资本市场的规模、资本市 场的效率、资本市场的成本等综合因素 有关。随着全球金融一体化,金融资源 在全球的配置称为一种必然趋势。资本 资源将更大程度地与资本市场的软环境 有关。天地分分彩开奖历史记录 No. 8 姜波克 国际金融 基础设施 ? 基础设施包括运输系统、通讯系统、邮 政系统、金融系统以及健康保健等。其 形态、质量与成本都会对产业的竞争力 有关,从而影响到汇率 No. 9 姜波克 国际金融 产业竞争力 ? 从商业模式来看,资源、技术、产品、市场是 任何一个商业模式的主要组成部分。从资源层 面来看,单纯的资源具有完全竞争的特点,从 而不太可能形成垄断性价格,因此无法获得超 额利润。从技术层面看,技术只有产业化才能 形成较大的收益。从产品层面看,产品除了具 备功能内在属性以外,还具有外在属性,这些 外在属性往往与价值有关。从市场层面来看, 市场的开拓能力、市场的领导能力往往意味着 价值的深化。 No. 10 姜波克 国际金融 产业竞争力 ? 全球经济一体化不能简单地理解为完全 竞争,产品细分、市场细分、客户细分 等商业活动的结果使得全球竞争主要以 产业竞争的方式进行。产业竞争的过程 其实是价值深化的过程,对最终产品与 服务的价格提升起到至关重要的作用。 No. 11 姜波克 国际金融 钻石结构 企业战略 企业结构 同业竞争 生产要素 需求条件 相关与支持 性产业 No. 12 姜波克 国际金融 钻石结构 ? 生产要素指一个国家在特定产业竞争中有关生 产方面的表现:如自然资源、人工素质或基础 设施的良莠不齐;需求条件指本国市场对于该 项产业所提供产品与服务的需求如何;相关产 业和支持产业的表现指这些产业和上游产业是 否具有国际竞争力;企业战略、结构和竞争对 手指企业在一个国家基础、组织和管理形态, 以及国内竞争对手的表现。 No. 13 姜波克 国际金融 产业经济学的基本结论 ? 根据产业经济学的理论,产业结构决定 企业行为,企业行为决定企业业绩。说 明在一个同质化的过度竞争的产业中, 所有的企业都有采取短期化行为的动机 ,从而导致企业的长期业绩不佳,也同 样导致价格下降。如果一个国家的产业 普遍存在这样的产业结构特征,必然影 响到长期的汇率表现。 No. 14 姜波克 国际金融 物价水平 ? 按照绝对购买力平价理论,在金融自由化、贸 易自由化与产品同质化的条件下,各国的货币 比价关系满足绝对购买力平价。由于金融自由 化、贸易自由化与产品同质化的前提远远没有 实现,导致汇率对于绝对购买力平价的偏离。 但我们也应该注意到当一国的经济达到相当的 发达程度后,这三个前提总是会达到的。因此 ,从长期来看,在经济、金融一体化的背景下 ,绝对购买力平价最终将会得以实现。所以, 绝对物价水平是影响汇率的重要因素。 No. 15 姜波克 国际金融 中期因素 国际收支状况 ? 汇率制度 ? 劳动生产率 ? 经济增长率 ? 通货膨胀率 ? 货币供给 ? 财政收支 ? No. 16 姜波克 国际金融 国际收支 ? 在1981年以前,美国维持着长期的经常 项目顺差,八十年代以后,美国经常项 目赤字持续增加,九十年代美国经常项 目赤字累计是八十年代的两倍多,到 2002年美国四十年经常项目赤字超过 GDP的30%,使得经常项目赤字再也难 以维持,引发美元的暴跌。 No. 17 姜波克 国际金融 汇率制度 ? 保罗· 克鲁格曼在最新出版的《萧条经济 学的回归》一书中提出“三难选择”, 它指的是下述三个目标中,只能达到两 个,不能三个目标同时实现:①各国货 币政策的独立性;②汇率的稳定性;③ 资本的完全流动性。 No. 18 姜波克 国际金融 劳动生产率 ? 劳动生产率定义为单位时间的人均产出 ,劳动生产率越高意味着竞争力越强。 加拿大是发达国家中劳动生产率比较低 的国家,从而影响到产品的竞争能力, 因此影响到汇率。 No. 19 姜波克 国际金融 经济增长率 ? 经济增长通常会带来投资收益的增长, 对于投资收益的追逐是资本根本特性, 在国际资本市场流动性日益增强的今天 ,国际资本在资本市场的流入、流出必 然对汇率产生影响。 No. 20 姜波克 国际金融 通货膨胀率 ? 通货膨胀使一国的货币在国内购买力下 降,使货币贬值,在其它条件不变的情 况下,货币对内贬值,必然引起对外贬 值。因为汇率是两国币值的对比,发行 货币过多的国家,其单位货币所代表的 价值量减少,因此在该国货币折算成外 国货币时,就要付出比原来多的该国货 币。 No. 21 姜波克 国际金融 货币供给 ? 货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要 因素。如果本国货币供给减少,则本币由于稀 少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩 、信贷紧缩相伴而行,从而造成总需求、产量 和就业下降,商品价格也下降,本币将会升值 。如果货币供给增加,超额货币则以通货膨胀 形式表现出来,本国商品价格上涨,购买力下 降,这将会促进相对低廉的外国商品大量进口 ,本币将会贬值。 No. 22 姜波克 国际金融 财政收支 ? 一国的财政收支状况对国际收支有很大 影响。财政赤字扩大,将增加总需求, 常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧 ,结果本币购买力下降,外汇需求增加 ,进而推动汇率上涨。当然,如果财政 赤字扩大时,在货币政策方面辅之以严 格控制货币量、提高利率的举措,反而 会吸引外资流入,使本币升值,外汇汇 率下跌。 No. 23 姜波克 国际金融 短期因素 利率水平 ? 投机活动 ? 政治与突发事件 ? 政府干预 ? No. 24 姜波克 国际金融 利率水平 ? 利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利 率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引 起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。 在一般情况下,如果两国利率差异大于两国远 期、即期汇率差异,资金便会由利率较低的国 家流向利率较高的国家,从而有利于利率较高 国家的国际收支。要注意的是,利率水平对汇 率虽有一定的影响,但从决定汇率升降趋势的 基本因素看,其作用是有限的,它只是在一定 的条件下,对汇率的变动起暂时的影响。 No. 25 姜波克 国际金融 投机活动 ? 自1973年实行浮动汇率制以来,外汇市 场的投机活动越演越烈,投机者往往拥 有雄厚的实力,可以在外汇市场上推波 助澜,使汇率的变动远远偏离其均衡水 平。投机者常利用市场顺势对某一币种 发动攻击,攻势之强,使各国央行联手 干预外汇市场也难以阻挡。 No. 26 姜波克 国际金融 投机活动 ? 另外,外汇市场的参与者和研究者,包 括经济学家、金融专家和技术分析员、 资金交易员等每天致力于汇市走势的研 究,他们对市场的判断及对市场交易人 员心理的影响以及交易者自身对市场走 势的预测都是影响汇率短期波动的重要 因素。 No. 27 姜波克 国际金融 政治与突发事件 ? 由于资本首先具有追求安全的特性,因 此,政治及突发性因素对外汇市场的影 响是直接和迅速的,政治突发因素包括 政局的稳定,政策的连续性,政府的外 交政策以及战争、经济制裁和自然灾害 等,另外,西方国家大选也会对外汇市 场产生影响。 No. 28 姜波克 国际金融 政府干预 ? 各国汇率政策和对市场的干预,在一定 程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制 下,各国央行都尽力协调各国间的货币 政策和汇率政策,力图通过影响外汇市 场中的供求关系来达到支持本国货币稳 定的目的,中央银行影响外汇市场的主 要手段是:调整本国的货币政策,通过 利率变动影响汇率;直接干预外汇市场 ;对资本流动实行外汇管制。 No. 29 姜波克 国际金融 总结 影响汇率的因素错综复杂 ? 长期来看,与价格水平有关的资源禀赋 、产业竞争等因素有关 ? 中期来看,与汇率制度、国际收支、财 政收支、货币政策等有关 ? 短期来看,受到各国调控政策影响最大 ? No. 30
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文档贡献者

徐伦伟

一线教师

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